蒙古从大宗商品繁荣中取得了不错的成绩但是一些令人不安的迹象正在出现蒙古,富含煤炭,黄金和铜在全球自然资源热潮中占据重要位置该国与中国的接近使其资源更具吸引力在过去十年中,采矿业的发展导致了大量的外国投资和政府支出的增长,推动了家庭收入增长,并使该国的大部分地区超越了其游牧民族的过去

2012年,蒙古是世界上最热门的经济体之一,然而,过去一年出现的政治风险使这一积极的前沿市场风险面临风险短期风险:采矿业在首都乌兰巴托的喧嚣中,麻烦正在酝酿2012年6月,民主党在蒙古人民党统治多年后,蒙古上台执政,新政府采取了更积极的立场外国直接投资正在加剧对该国最大投资者力拓(Rio Tinto)及其130亿美元奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)铜金矿(通常缩写为OT)的管理层的批评,该矿已经开发近二十年政府拒绝支持力拓(Rio Tinto)努力筹集额外450亿美元用于融资第二阶段的OT,这被认为是矿体长期经济可行性的关键蒙古国议会立法者正在寻求通过四倍的特许权使用费获得更大份额的财富从目前的5%到20%同时,该国总统指责力拓管理不善,并希望在矿山运营中获得更大的发言权政府的举动是因为黄金和铜价一直在全球市场下滑,增加了压力到目前为止,力拓集团拒绝重新与政府达成协议,但支持被视为提高第二阶段资金的必要条件矿业公司成功运营力拓和政府在2月份初步努力解决争端,但未能通过这些谈话,力拓首席执行官萨姆沃尔什甚至表示他对“蒙古国最近的政治信号”表示严重关切对公司与政府之间的投资协议的某些方面提出质疑同时在Tavan Tolgoi(TT)的其他地方存在问题,这是中国边境附近的一个巨大的炼焦煤矿以及除了OT开发之外该国最重要的采矿业务

据报道,政府所有的运营商Erdenes Tavan Tolgoi以低于生产成本的价格向中国铝业公司预售煤炭,因此被推迟了几次由于财务原因而被推迟

据传,这笔交易还是匆匆忙忙根据Erdenes负责人Batsuur Yaichil的说法,由前政府为人民提供选举前的现金补贴

2012年,Erdenes要求政府提供5亿美元的救助资金,该公司要花费6亿9千万美元

预计2012年为该公司筹集资金的IPO将被推迟至至少2014年的长期风险:财政可持续性OT的情况和TT指出与民粹主义执政联盟可疑的财政管理相关的更大的长期风险自上台以来,政府已发行150亿美元的主权债券,引入了一项采矿法,该法将极大地改变监管环境并提高使用费利率,解雇TT的前任高管,以及停止向中国出口煤炭议会还投票支持2013年预算重金支出,并以糟糕的收入假设为后盾预算将支出和净贷款增加18%,使其达到预计的42%

国内生产总值这是在2009年至2012年间支出几乎增长两倍之后

更糟糕的是,目前的政策导致了两位数的通货膨胀到目前为止,通货膨胀率没有达到2008年创纪录的高位,当时它的峰值达到了337%,但2012年的通货膨胀率约为15%,受到食品价格飙升的推动,据世界银行报道,这些价格正在削弱人口的实际收入和消费能力其中三分之一仍然生活在贫困线以下几个问题使蒙古的未来更加复杂第一个是2012年发行的150亿美元的主权债务,占GDP的近12% 在贷款路演期间,政府建议将收益用于资助基础设施项目,这些项目是维持经济增长和解除人口摆脱贫困所急需的基础设施项目,但最近对人口的援助表明短期优先事项已经干预了第二个问题

因素是政府的收入假设政府目前预计企业所得税将增加3.2亿美元,其中约一半预计来自与力拓的重新谈判投资协议

另一半新企业所得税的来源是未解释或许更令人担忧的是关于全球商品价格和数量主要趋势的糟糕假设2012年底,在预算起草过程中,铜价假设比2013年的预测平均值高出约5%

使铜的价格更糟糕与黄金和煤炭一起,由于C的需求,2013年继续下降为了减轻商品价格波动的风险,政府建立了一个稳定基金,但资金严重不足,一年只占GDP的2%如果与力拓正在进行的谈判没有得到公平解决,那么OT的运营将顺利开始预计今年夏天将面临危险此外,如果力拓和政府未能解决争议,新的外国投资可能会进一步枯竭

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